Il numero che fa paura

Un rosso dopo tre anni bellissimi, ma dietro quel dato c’è molto più di quanto sembra

Quando arrivano i conti, un numero può fare subito impressione. E quello comparso nel bilancio del Milan è sicuramente uno di questi: 24 milioni di euro di perdita nell’esercizio 2025-2026.

Ma fermarsi soltanto a quel numero sarebbe come guardare una partita soltanto dal risultato finale. La storia, infatti, è molto più lunga.

Il club arriva da tre bilanci consecutivi chiusi in positivo: +6 milioni nel 2022-23, +4 milioni nel 2023-24 e +3 milioni nel 2024-25. Questa volta, invece, il bilancio approvato dal Consiglio di Amministrazione presenta un risultato netto negativo di circa 24 milioni.

Il motivo principale è abbastanza chiaro: nella stagione 2025-26 il Milan non ha giocato le competizioni europee.

La Gazzetta dello Sport questa mattina ha infatti evidenziato proprio questo passaggio, sottolineando come il club sia tornato in rosso dopo tre esercizi consecutivi in utile. Ma nei numeri c'è anche qualcosa di positivo.

I ricavi sono stati 464,6 milioni di euro, una cifra ancora vicina ai livelli record delle due stagioni precedenti. Rispetto al 2023-24 significa un +1,7%, mentre il calo rispetto al 2024-25 è stato del 6%.

Ci sono poi numeri che fanno sorridere. Le sponsorizzazioni hanno superato per la prima volta i 100 milioni di euro e il Milan ha mantenuto una media superiore ai 72 mila spettatori a partita in Serie A, confermandosi per il secondo anno consecutivo il club con la media più alta del campionato.

Anche il valore del brand continua a salire. Secondo Brand Finance, nel 2026 ha raggiunto il record di 514 milioni di euro, con una crescita del 28% in un solo anno.

Poi c’è un altro dato importante. La posizione finanziaria netta è salita a 145,3 milioni, contro i circa 92 milioni dell’esercizio precedente, mentre il patrimonio netto è di 176,4 milioni. Il club spiega che l’aumento della posizione finanziaria netta è legato soprattutto a un maggiore utilizzo delle linee di credito per sostenere investimenti, crescita e progetti strategici.

Quindi il rosso c’è e non va nascosto. Ma allo stesso tempo il Milan sostiene di avere ancora una struttura solida per continuare a investire.

La strategia di RedBird resta infatti quella di puntare sulla crescita nel lungo periodo, con Massimo Calvelli diventato CEO del club e con il progetto sportivo ancora al centro.

E poi c’è il grande sogno dello stadio. Il 5 novembre 2025 è arrivata l’acquisizione della Grande Funzione Urbana San Siro, con lo stadio Meazza e le aree intorno. È un progetto enorme, ma anche una possibilità importante per aumentare in futuro le entrate e dare al Milan ancora più forza.

Insomma, il bilancio racconta una stagione difficile sul piano economico, ma non racconta soltanto una perdita. Racconta anche ricavi ancora molto alti, sponsor in crescita, tifosi sempre presenti, un brand che vale sempre di più e investimenti pensati per il futuro.

Adesso la cosa più importante sarà trasformare tutto questo in crescita vera. Perché i conti possono essere un punto di partenza, ma poi devono aiutare anche la squadra a tornare sempre più forte.